【日本房市爆發】三佛不動產2027財年營收與經常利益雙雙預估突破10%成長！解析背後關鍵驅動力

連續刷新最高業績，2027年3月期再上台階

日本不動產再生業者SunFrontier不動產（サンフロンティア不動産）公布2027年3月期業績預測：營業收入1,300億日圓（較前期成長12.0%）、營業利益281.5億日圓（成長11.0%）、經常利益260億日圓（成長11.6%）、歸屬母公司股東的本期純利益174億日圓（成長8.8%）。營業收入與經常利益均達兩位數成長，公司計畫再次刷新歷史最高業績。

研究報告出自FISCO客座分析師茂木稜司，發布日期為2026年6月9日。

採購目標從600億跳升至900億，背後是伊藤忠商事加持

數字最值得關注的一個，是採購目標的大幅擴張。2026年3月期，SunFrontier不動產已以超過600億日圓的採購規模創下歷史新高；2027年3月期的目標則進一步拉高至900億日圓。這個擴張計畫的重要背景，是公司與伊藤忠商事簽訂的戰略性資本業務合作。

透過與伊藤忠商事的共同投資，公司預期能參與過去規模上無法觸及的大型案件。公司定義的「大型物件」，過去以50億日圓規模為基準，未來目標是100億日圓規模的案件也能進場。按計畫，期末存貨資產規模將達2,288億至2,338億日圓，較前期擴大；對應的預期營業收入區間為3,050億至3,340億日圓，毛利率規劃在25%至30%之間，存貨含未實現利益估計約762億至1,002億日圓。

公司設定的短期物件平均持有期間目標為約1年半。截至2026年3月期末，實際平均持有期間為874天，較前期增加91天。

不動產再生事業：東京累計524棟，大阪正式起步

不動產再生事業規劃營業收入853億日圓（成長11.6%）、毛利274.5億日圓（成長12.0%）。截至2026年3月31日，公司在東京都心5區及鄰近區域的重新規劃（リプランニング）累計實績已達524棟。

渋谷區東的一棟收益型辦公大樓案例，取得CASBEE「S級」環境性能認證，並將住宅區劃及停車場轉換為辦公空間，加裝雙層窗以提升隔音性能。渋谷區神宮前的新建大樓開發案，則透過動線規劃與牆面藝術設計推動街區活化，同時以舊耐震建物更新強化安全性。

大阪方面，公司正式開始以辦公大樓為核心的重新規劃業務。報告中引用公司說法，大阪圈GDP超過87兆日圓，相當於全球排名20名前後國家或地區的經濟規模。報告指出，大阪圈存在一項市場特點：翻新物件數量少，且增建歷史和法令合規方面有問題的物件較常見。SunFrontier不動產的切入點，是針對這類物件進行符合法令的翻新，以改善租金合理化與流動性。

不動產小口商品切入關西醫療需求，西宮與箕面先後完成

不動產小口所有商品（不動産小口所有商品）的大阪區域開發持續推進。2025年12月，「西宮醫療商場」完成售出，這是公司在關西的首個案件；同年5月第一次銷售中，約八成物件已完成成約。接續的「箕面醫療商場」則於2026年1月開始銷售。公司認為，醫療商場受景氣波動影響較小，西宮、箕面兩地居住人口穩定、生活便利性高，醫療需求底部紮實，預期能提供穩定收益。

住宅開發與服務收益也列入成長軸

住宅開發事業（レジデンシャル開発事業）以「連結人與街道笑顏的價值創造型公寓開發」為概念，向附隔音規格、寵物共生設備的高附加價值整棟出租公寓新建開發擴展事業範疇。

成長動力方面，除不動產再生事業的高收益案件持續銷售外，報告也列出不動產服務事業的存量收益（ストック収益）擴大、飯店運營事業的入住率提升與客房數增加，以及以大竹建窓控股（大竹建窓ホールディングス）為代表的收購案集團子公司收益貢獻，均為業績上升的預期因素。

報告同時點出一項課題：增資及可轉換公司債行使帶來的每股盈餘（EPS）稀釋效果，公司認為透過利益成長來改善EPS是重要課題。

東京媽媽日本不動產觀察

這篇報告裡有一個細節值得台灣投資人留意：SunFrontier不動產在大阪的切入策略，是針對「增建歷史及法令合規有問題」的物件進行翻新再生。這類物件在日本不動產市場其實並不罕見，在非東京圈尤其容易碰到，因為物件屋齢較長、歷史轉手紀錄複雜，法令適合性的核查難度相對高。

台灣買家如果在大阪或關西圈看中翻新物件，建議特別確認建物的增建歷史與確認申請（確認済証）、檢查完畢證（検査済証）是否齊全。缺少這些文件的物件，在融資審查和未來轉售時都可能遇到阻礙。相關背景可以參考 日本買房 5 大踩雷紅旗，裡面有具體說明這類法令合規問題對台灣買家的實際影響。

參考資料來源：サンフロ不動産 Research Memo（6）：2027年3月期は売上高・経常利益ともに10%超の伸長見込み - ｄメニューニュース