稅改衝擊業績，投資人轉向觀望

日本東證上市租賃公司FPG（股票代號7148）股價表現不振，自2025年底以來跌幅達18%。這家公司因為不動產小口化投資商品銷售大幅下滑，於3月下旬宣布下修全年業績預估，成為股價持續低迷的主要原因。

FPG的股價在4月1日創下約2年4個月以來的新低，來到1561日圓（約台幣320元），之後仍然走勢疲軟。到了4月20日收盤，股價為1582日圓（約台幣325元），較前週末下跌25日圓，跌幅達2%。

節稅產品失利，FPG陷入困境

問題的核心在於FPG主力銷售的產品。這家公司過去靠著販售不動產持分小口化商品，標榜能提供節稅效益，在日本投資人之間相當受歡迎。不過，隨著日本政府啟動稅制改正，針對這類節稅漏洞進行堵防，導致這類商品的銷售人氣急速冷卻。

一旦銷售停滯，FPG的業績自然受到直接衝擊，進而引發投資人對公司未來獲利能力的擔憂。

對於在日本持有或考慮購置不動產的台灣人來說，這則新聞傳達了一個明確的訊號：依賴節稅策略的不動產投資產品風險較高。日本政府對於稅制漏洞的修正力度往往很快，一旦政策改變，相關商品的商業模式可能面臨根本性調整。

有意透過不動產進行資產配置的投資人，應該把焦點放在商品本身的基本面和租金投報率，而非過度依賴節稅效益。FPG的案例提醒投資者，看似有利的稅務優化方案，可能只是曇花一現。